我国首单知识产权供应链ABS成功发行 “第一个吃螃蟹”的爱奇艺和知识产权资产证券化新思路

来源：每日经济新闻      时间：2018年12月25日

　　2018年，是影视行业回归理性、“内容为王”愈发凸显的一年，“好内容”正在发挥出前所未有的力量和潜力。

　　今年暑期档火爆的《延禧攻略》成为年底各大“行业总结会”中无法绕开的榜样。

　　这部由爱奇艺平台独家播出的剧集，在宣布关闭播放量数据前其播放量已达到150亿，成为今年播放量最高的剧集，打破多项业内纪录。而历经8年成长的爱奇艺，如今早已从单纯的视频平台发展为涵盖立体多元娱乐业态的综合性在线娱乐服务平台。

　　12月18日，时值我国改革开放40周年之际，在国家知识产权局、中国证监会、上海证券交易所等部门的支持和指导下，我国首单知识产权供应链金融资产支持专项计划——“奇艺世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划”(以下简称“奇艺世纪知识产权供应链ABS”)在上海证券交易所成功获批，并于12月21日成功发行，标志着我国首单知识产权供应链金融资产支持专项计划成功落地。

　　奇艺世纪知识产权供应链ABS成功发行，不仅为影视行业知识产权价值最大化带来新思路、新尝试、新机会，同时也大大加快了知识产权资产价值转化速度，标志着我国知识产权运营水平迈上了一个新台阶。这将是一次改变影视文娱行业的重要尝试。

　　首单知识产权供应链ABS获批知识产权证券化提高资产流动性

　　据了解，此次奇艺世纪知识产权供应链ABS的成功获批及发行，是海南省贯彻落实《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》中赋予海南“探索知识产权证券化”的重大改革创新任务，积极推进建设海南全岛自由贸易试验区、中国特色自由贸易港的具体行动。

　　作为国内首单知识产权供应链金融资产支持专项计划，奇艺世纪知识产权供应链ABS先行先试具有样本意义。

　　资料显示，这次奇艺世纪知识产权供应链ABS基础资产债权的交易标的物并非固定资产，全部为知识产权，总规模4.7亿元。其中，优先级资产支持证券A1期限约为1年，优先级资产支持证券A2的期限约为2年。评级机构对全部“奇艺世纪知识产权供应链ABS”优先级证券的评级为AAA。

　　奇艺世纪知识产权供应链ABS项目原始权益人为天津聚量商业保理有限公司，核心债务人为北京奇艺世纪科技有限公司。北京奇艺世纪科技有限公司作为“奇艺世纪知识产权供应链ABS”的核心债务人，成立于2010年3月8日，是国内领先的版权服务商。

　　事实上，早在2017年9月，国务院印发《国家技术转移体系建设方案》，其中就曾指出，开展知识产权证券化融资试点，鼓励商业银行开展知识产权质押贷款业务。

　　众所周知，内容行业回款周期较长。以剧集为例，一部剧，从写剧本、找导演、建团队开始，就已经有大量的现金流出，一些项目回款周期可达三年以上。通过实施知识产权证券化一定程度上加速了整个产业链条里资金的流速，优化资金链条。

　　一位影视行业资深投资人在接受每日经济新闻记者采访时表示：“通过证券化的形式将沉积的知识产权资产盘活，提高了企业的资产流动性，进一步增强企业实力。从市场角度来看，知识产权资产的证券化，使得制作、内容企业可以获得更多资金支持，从而制作出更好的作品，推动市场良性循环。”

　　优化影视内容生产提高内容产品价值转化

　　国家政策的支持，让爱奇艺站在了知识产权供应链ABS的潮头。这不仅对影视行业平台方、片方等行业合作伙伴形成利好，同时对版权等无形资产行业来说也无疑是一大进步，意义凸显。这次尝试会是一个对平台、片方，投资者都有益，并且能够推动资金健康流动的开端。

　　一直以来，内容行业在开发过程中面临的高投入和不确定性难免让平台方、片方面临不小的压力。

　　奇艺世纪知识产权供应链ABS的成功获批无疑提振了爱奇艺与合作伙伴之间的合作信心。某片方人士告诉每日经济新闻记者：“这样的做法可以让合作伙伴不用承受太大的压力，在合作完成后尽快拿到回款投入再生产，优化买方和卖方之间的资金流动，而对于创作环节来说，也提高了文化作品的生产性能。”

　　另一方面，影视行业对于内容产品的价值转化也在不断探索中。近年来，各大视频网站不断加大对优质内容的投入，逐渐成为未来最重要的内容整合平台和内容分发渠道。截至2018年9月30日，爱奇艺版权内容资产较2017年增长44.5%;自制内容资产较2017年增长160%。自制内容资产的快速增长，也使得其在内容库中的比重逐渐提升。

　　版权和自制内容在内的全面、多样化的内容库，让爱奇艺在知识产权证券化中有着更多的优势。财报显示，截至第三季度，爱奇艺累计拥有许可版权(流动资产)11亿元，许可版权(非流动资产)67亿元，自制内容41亿元，较2017年底皆有明显上升，为公司未来收入的高增奠定基础。

　　一位业内人士认为，爱奇艺稳定、持续的原创内容开发能力也“很有想象力，未来也可能进入知识产权的证券市场进行流通，助力内容发展，以此形成正向循环”。

　　未来，随着知识产权证券化的成功尝试，也将为爱奇艺乃至整个影视行业自制原创IP提供更多的尝试和实现价值的渠道，充分展现高品质制作、优质的影视强大的能力和潜力，为影视行业知识产权价值最大化提供了新的思路和尝试。